کراچی : پاکستانی روپے کے گراوٹ کے درمیان اوپن مارکیٹ میں بھی امریکی ڈالر کے لیے متعدد شرحیں ابھر رہی ہیں۔ جہاں عالمی مالیاتی ادارے (آٸی ایم ایف ) کی ضروریات کے باوجود انٹربینک ریٹ اور اوپن مارکیٹ کے درمیان فرق مسلسل بڑھ رہا ہے وہیں ایکسچینج کمپنیز ایسوسی ایشن آف پاکستان (ECAP) کے حوالے سے ایکسچینج کمپنیاں بھی اوپن مارکیٹ میں ڈالر کی زیادہ قیمت پر فروخت کر رہی ہیں۔
23 اگست کو ایکسچینج کمپنیز ایسوسی ایشن آف پاکستان کے تازہ ترین نرخوں کے مطابق امریکی ڈالر بالترتیب اوپن مارکیٹ میں 312 روپے میں فروخت اور 309 روپے میں خریدا گیا۔ ڈالر کا انٹربینک ریٹ صرف 300 روپے سے کم بتائے جانے کے ساتھ یہ انٹربینک اور اوپن مارکیٹ ریٹ کے درمیان 12 روپے کا فرق ہے۔ تاہم حقیقت اس سے بہت مختلف ہے۔ اصل شرح اور ڈالر کی دستیابی معلوم کرنے کے لیے ”پرافٹ“ دو ایکسچینج کمپنیوں تک پہنچا۔ اے اے ایکسچینج نے 313 روپے کی فروخت کی شرح اور 310 روپے کی خرید کی شرح کا حوالہ دیا۔ کمپنی نے یہ بھی نشاندہی کی کہ ڈالر فروخت کے لیے دستیاب نہیں تھے۔
اس کے علاوہ حبیب قطر انٹرنیشنل ایکسچینج نے کہا کہ ڈالر 315 روپے فی ڈالر کے حساب سے فروخت کے لیے دستیاب ہیں جبکہ کمپنی انہیں 313 روپے فی ڈالر میں خریدے گی۔ اس نے ان کی دستیابی کی تصدیق کرنے سے پہلے ڈالر خریدنے کی وجہ بھی پوچھی۔
بڑے پیمانے پر ایسا لگتا ہے کہ زمینی صورتحال یہ ہے کہ ڈالر کی قیمت 315 روپے کے قریب فروخت ہو رہی ہے۔ دریں اثنا، سٹیٹ بینک آف پاکستان (ایس بی پی) کے مطابق انٹربینک مارکیٹ میں امریکی ڈالر کے مقابلے میں روپیہ 299 روپے 64 پیسے کی اب تک کی کم ترین سطح پر بند ہوا۔ یہ بات قابل ذکر ہے کہ آئی ایم ایف نے یہ شرط عائد کی ہے کہ انٹربینک اور اوپن مارکیٹ ریٹ کے درمیان فرق پانچ کاروباری دنوں سے زیادہ کے لیے 1 اعشاریہ 25 فیصد کے مقررہ فیصد سے زیادہ نہیں ہو سکتا۔ تقریباً 15 روپے 36 پیسے کے موجودہ حقیقی فرق پر فیصد کا فرق صرف 5 اعشاریہ 13 فیصد سے زیادہ ہے۔ ECAP (312 روپے) کی طرف سے بتائی گئی شرح پر فرق 12 اعشاریہ 36 روپے ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ اس “آفیشل” گیپ ریٹ پر فیصد کا فرق صرف 4 اعشاریہ 12 فیصد سے زیادہ ہے جو ابھی بھی طے شدہ فیصد سے زیادہ ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ اگر اوپن مارکیٹ میں ڈالر کا ریٹ نہیں گرتا ہے تو انٹربینک ریٹ کو کوئی فرق نہیں پڑتا۔ یہاں اس بات کا تذکرہ ضروری ہے کہ اوپن مارکیٹ میں نرخوں کا فرق سہ پہر کے وقت زیادہ واضح ہوا۔
مئی 1999 سے پاکستان مارکیٹ پر مبنی لچکدار شرح مبادلہ کے نظام پر عمل پیرا ہے۔ نتیجتا انٹربینک کی شرح تمام غیر ملکی زرمبادلہ کی رسیدوں اور ادائیگیوں پر لاگو ہوتی ہے۔ یہ نجی اور سرکاری شعبوں کے لیے ہے۔ شرح مبادلہ ملکی انٹربینک میں طلب اور رسد کے حالات پر منحصر ہے۔ انٹربینک کو درآمدات، ترسیلات زر، گرانٹس، امداد، عطیات، براہ راست غیر ملکی سرمایہ کاری، اور منافع کی واپسی جیسی آمد و رفت سے چلایا جاتا ہے۔ ان سرکاری چینلز کے ذریعے جو بھی پیسہ ملک میں آتا ہے وہ کمرشل بینکوں کے ذریعے اپنے کلاٸنٹس کے لیے آتا ہے۔ یہ انٹربینک کو فیڈ کرتا ہے۔ پہلی نظر میں، آپ شاید سوچ رہے ہوں گے کہ یہ دونوں مارکیٹیں کافی حد تک آزاد ہیں اور ایک دوسرے پر انحصار نہیں کرتیں۔ یہ مکمل طور پر درست نہیں ہے۔ فارن ایکسچینج کمپنیاں کاروباری دنوں کے اختتام پر اپنے خالص انفلوز کو انٹربینک میں جمع کراتی ہیں یا سپرد کر دیتی ہیں۔ یہ انہیں سسٹم کا حصہ بناتا ہے۔
نتیجے کے طور پر انٹربینک اور اوپن مارکیٹ دو مختلف شرحیں ہیں۔ عام حالات میں، دونوں شرحوں میں فرق کم ہوتا ہے، تاہم اتار چڑھاؤ کے وقت، پھیلاؤ بڑھ سکتا ہے۔ بعض اوقات انٹربینک ریٹ اوپن مارکیٹ ریٹ سے زیادہ ہوتا ہے۔ یہ بہت نایاب ہے لیکن ایسا ہوتا ہے۔ خوردہ خریدار کے طور پر، آپ کو انٹربینک ریٹس تک رسائی نہیں ہے۔ اس کے بجائے، آپ اپنی تمام غیر ملکی کرنسی کی ضروریات کے لیے اوپن مارکیٹ میں جاتے ہیں۔ پاکستان میں اوپن مارکیٹ بنیادی طور پر غیر ملکی کرنسی کے تبادلے پر مشتمل ہے جہاں افراد کرنسی کی خرید و فروخت کر سکتے ہیں۔
آپ کو انٹربینک اور اوپن مارکیٹ دونوں میں ترسیلات زر کی آمد کے بارے میں الجھن ہو سکتی ہے۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ صارفین کے پاس یہ فیصلہ کرنے کا اختیار ہے کہ وہ اپنی ترسیلات کس چینل سے بھیجیں۔
یہ واضح ہے کہ ایکسچینج کمپنیاں ڈالر فروخت کرنے میں ہچکچاہٹ کا شکار ہیں اور اگر وہ ایسا کرتی ہیں تو شرح ECAP کے جاری کردہ “آفیشل” سے کہیں زیادہ ہے۔ تاہم، ایک انتباہ ہے: یہاں تک کہ اگر کسی ایکسچینج کمپنی کے پاس ڈالر دستیاب ہوں، وہ آپ سے انہیں خریدنے کی وجہ پوچھے گی اور اس کے مطابق فیصلہ کرے گی کہ آیا وہ آپ کو فروخت کیے جا سکتے ہیں۔ تو، کیا ہوگا اگر ایکسچینج کمپنیاں آپ کو ڈالر فروخت نہیں کرتی ہیں یا اگر وہ کافی نہیں ہیں؟ اس کے بعد آپ گرے مارکیٹ جائیں گے، جہاں آپ بغیر کسی سوال کے ڈالرز خرید سکتے ہیں، اور وہ بھی اوپن مارکیٹ سے کہیں زیادہ نرخوں پر۔ اس کا مطلب ہے کہ اس وقت اوپن مارکیٹ فری مارکیٹ نہیں ہے۔ اگر ایسا ہوتا تو ڈالر دستیاب ہوتے اور منی چینجر انہیں بیچنے سے پہلے وجہ نہ پوچھتے۔ اس سے اس تاثر کی بھی تردید ہوتی ہے کہ انٹربینک میں روپیہ گر رہا ہے لہذا شرح اوپن مارکیٹ کے ساتھ قریب سے ملتی ہے جیسا کہ تجزیہ کاروں نے تجویز کیا ہے۔ جون میں طے پانے والے سٹینڈ بائی معاہدے میں بین الاقوامی مالیاتی فنڈ نے حکومت سے کہا تھا کہ وہ اس بات کو یقینی بنائے کہ انٹربینک اور اوپن مارکیٹ کے درمیان فیصد کا فرق مسلسل پانچ کاروباری دنوں سے زیادہ 1 اعشاریہ 25 فیصد سے زیادہ نہ ہو۔
تجزیہ کاروں نے حالیہ دنوں میں انٹربینک مارکیٹ میں روپے کی گراوٹ کی دو وجوہات بتائی تھیں: ایک، درآمدی پابندیوں کا خاتمہ جس سے ڈالر کی مانگ بڑھنے کے ساتھ ہی روپے پر دباؤ پڑا، اور دوسری، ریٹ کے درمیان فرق کو کم کرنے کی کوشش۔ تاہم ایسا ہوتا دکھائی نہیں دیتا کیونکہ بظاہر ڈالر کی فروخت پر غیر سرکاری پابندیوں کے باوجود فرق اب بھی وسیع ہے۔ اگر یہ پابندیاں ہٹا دی گئیں تو روپیہ بہت نیچے گر جائے گا اور ڈالر کی شرح اس وقت سے کہیں زیادہ ہو جائے گی۔
